拼多多市值超越阿里，Shein的投资者等不及了 原创

北京时间29日晚，Temu的快速增长将母公司拼多多市值推上1921亿美元，一度超越阿里巴巴。搞得此前一天阿里的创始人马云就“夜不能寐”。

就在拼多多与阿里巴巴你追我赶之时，马上将迎来个后起之秀——拥有1.5亿在线客户的Shein即将于2024年冲击IPO。

Shein的投资者很早就夜不能寐了，曾两次在美IPO失败后，Shine将再次冲击IPO，预计估值将达900亿美元。

Shein 是一家创立于2008年，主要依靠销售电子婚纱的中国电子商务网站。后更名为SheInside，2015年将网站定位于平价的快时尚服装领域，并再一次更名为Shein。 2021 年底将总部迁至新加坡，原因是躲避政府对于海外上市公司严格的审查。

其创始人徐扬天对外界而言是位神秘的80后，尤其是对外国人而言。他的英文名叫Chris Xu，后来改成 Sky XU，搞得很多外国人不知道怎么称呼他。

徐扬天1983 年出生于中国淄博，在青岛大学学习国际贸易，毕业后在一家在线营销公司工作。 持有Shein约33%的股份，Shein 的另外三位联合创始人苗苗、顾晓青和任小青均持有约 8% 的股份。

此次IPO的承销商为高盛、摩根大通和摩根士丹利。Shein目前正处于美国证券交易委员会的严密审查中，能否顺利上市，以及上市之后的准确估值仍迷雾重重。

Shein 在全球拥有约 10000 名员工，产品销往 150 多个国家。 独特的商用模式：使用“按需制造技术将供应商连接到我们灵活的供应链，减少库存浪费，并使我们能够向世界各地的客户提供各种价格实惠的产品。” 快速的增长势头给了投资人以最大的想象空间。

据《华尔街日报》报道，Shein 2022 财年的收入为 230 亿美元，净利润为 8 亿美元。考虑到 Old Navy 母公司Gap ( GPS ) 2022 财年的收入仅为 156 亿美元，而中国电子商务则不算太糟糕。零售商兼 Temu 所有者PDD Holdings ( PDD ) 报告称，其最近一个财年的销售额为 189 亿美元。

疫情（天时）+快时尚（地利）造就Shein的崛起

不要放过每一次的危机，2020 年的大疫情可能是Shein最大的天时。Shein 的收入增长从 2018 年的 13 亿美元飙升至 2022 年的 227 亿美元。据消息人士透露，今年上半年该Shein的收入达到 147 亿美元，超过了 Zara。

同时，快时尚零售在美国越来越受欢迎。上世纪 60 年代和 70 年代，时尚潮流开始更频繁变化，人们寻求廉价的服装。到 90 年代末和 2000 年代初，H&M、Zara 和 Forever 21 才普及，并成为我们今天所熟知的快时尚模式。

当今，Z 世代购物者纷纷涌向在线时尚品牌，寻找便宜的衣服和配饰，以不断更新自己的衣柜，因为在这个世界里，穿着同一件衣服两次在网上拍照是一种禁忌。

因此，在过去的几年，Shein 迅速成为全球最大的快时尚玩家。Shein销售的服装生产成本低廉、生产速度快，然后以极低的价格出售——许多商品售价不到 10 美元。

同时，Shein 使用人工智能技术来识别趋势，使用纯在线模式在创纪录的短时间内生产出数千件服装，从而赋予快时尚全新的含义。 Shein 的商业模式被分析师们称为“实时零售”，因为新设计只需三天即可生产。因此，据 BBC 报道，该网站在任何特定时间都会列出多达 600000 件商品。

Tume的口号“像亿万富豪一样购物”也被Shein的用户玩得贼溜。Shein 之所以受欢迎，很大程度上是因为 TikTok 上的购物者们纷纷炫耀他们从这家在线零售商那里购买的商品。

TikTok 上的客户和影响者在很大程度上推动了 Shein 的国际吸引力。创建#Sheinhaul是许多青少年和 20 多岁的人的必经之路。购物者将成堆的 Shein 品牌包裹从大纸箱中倾倒到卧室的地板上，您还可能会看到墙上挂着假常春藤花环和灯串。一名女子称自己购买了价值 2,000 美元的 Shein 产品后， 拍摄到一辆箱式卡车将一个巨大的箱子运送到她的车道上。

根据瑞银证据实验室的数据显示，Shein 是美国下载量第二大的购物应用程序。数据还显示，Shein 在 TikTok 上的粉丝数量比任何其他服装零售品牌都多，并且是美国谷歌搜索次数最多的服装零售商。

根据广告平台 Illumin 的数据表明，Shein 是TikTok 上最受欢迎的品牌。

该公司分析了 50 种最受欢迎的TikTok 服装和家居用品，以揭示影响者最常购买的产品和品牌。Shein是 #hauls 标签下出现次数最多的品牌，占家居和服装类商品列表中商品总数的 42%，每件商品的平均成本为 9.33 美元。

Shein 近年来人气爆棚，估值达高达 1000 亿美元，客户群主要年龄在 18 岁至 34 岁之间。

2022年超越了H&M 和 Zara 的总和

2022 年，Shein 在一轮融资中筹集了 10 亿美元，公司估值达到 1000 亿美元，超过 H&M 和 Zara 的总和。彭博社报道，Shein 是当年全球第三大最有价值的初创公司。

在今年早些时候的另一轮融资中，Shein 的估值跌至 660 亿美元 。该公司去年的收入为 230 亿美元。

目前H&M成为继Shein第二大最受欢迎的品牌，占 #hauls 精选产品总数的 8.2%。总部位于波士顿的在线市场 Temu 是第三大最受欢迎的品牌，占 7.7% 的商品推荐。

独特的商业模式

Temu 采用了在线市场模式，即 3P 模式，将消费者与小企业联系起来。这些拥有供应顶级品牌经验的商家现在通过 Temu 直接向消费者销售产品。除了作为销售平台外，Temu 还实施“下一代制造”模式，帮助供应商加强产品开发。通过分享消费者见解，Temu 帮助供应商满足需求并以实惠的价格创造受欢迎的产品。

Temu不是一家快时尚公司，因为与快时尚公司不同，Temu不参与生产或制造。相反，它充当一个在线市场，托管独立第三方卖家，提供 200 多个类别的多种产品选择。

而Shein 拥有其库存并采用 1P 模式。随着公司的扩张，他们开发了一条拥有数千家制造合作伙伴的供应链。尽管 Shein 并不拥有这些工厂，但其高订单量使其成为主要客户。为了维持低价，Shein 直接小批量向消费者销售，常常导致产品短缺。

在产品选择方面，Temu 以类似批发的价格从世界各地的商家和品牌提供精心挑选的各种商品。与 Shein 专注于时尚相关产品不同，Temu 提供更广泛的各种类别的日常用品。他们有 200 多个类别，包括但不限于：服装、鞋类、玩具和游戏、宠物用品、珠宝和配饰。

而 Shein 则更专注于时尚的零售商。虽然 Shein 和 Temu 都提供价格实惠的服装选择，但 Temu 的差异化在于提供跨多个类别的广泛产品。从本质上讲，Temu 允许客户找到几乎任何他们能想象到的产品。另一方面，Shein 是一个更专注的快时尚购物目的地，是服装方面的首选之一。

Shein曾向高调投资者表示，Shein拥有将中国制造实力与能够预测消费者口味变化的复杂算法相结合的神奇配方。

它的算法搜索社交媒体和在线购物网站，根据流行商品提出新的设计理念。然后，这些想法被反馈给设计师，设计师将款式传递给广州的合同制造商，这些制造商最初会下小订单，如果产品畅销，就会增加产量。

这种模式对喜欢大批量订购同一产品的制造商来说是不利的，小批量意味着他们通常会亏损。然而，Shein 声称，其工厂愿意赌博，因为产品可能会像病毒一样传播，而且能按时付款。

Shein 正在与快时尚零售商 Forever 21 合作，进一步推动该零售商将其产品范围扩展到 Shein 生产的产品之外。Forever 21 的商品将在 Shein 的网站上出售，并且 Shein 还在Forever 21 商店中举办快闪店。

IPO之路还有重重障碍

当前，立法者要求美国证券交易委员会在允许 Shein 向公众出售股票之前对其进行审计，随着 IPO 的进展，可能还会出现一些“合规挑战”。

快时尚能否持续赚钱成为商业模式上的质疑焦点。有分析师质疑道：“在线时尚可能是一个很难赚钱的行业。虽然Shein目前的增长速度非常快，它能否持续保持这一增长速度？”

在印度市场，2019 年 7 月 Shein因低估服装价格以避免关税而被发现，其网站被暂时关闭。今年5月，Shein 与印度首富穆克什·安巴尼 ( Mukesh Ambani)携手以独立零售商的身份卷土重来。Shein 与安巴尼旗下 Reliance Industries 零售部门之间的合作已获得当局批准。