SAP业绩超预期：关税未扰业务进程

在全球市场因关税预期影响而波动之际，SAP SE 发布的运营利润远超市场预期，为略低于预期的营收数字提供了所需的安心保障。

尽管这些数据并非大幅超预期，但投资者反应热烈，在盘后交易中SAP 股价一度上涨近7%，而在过去12个月中，SAP 股价已上涨超过35%。

总营收达到101.8 亿美元（以固定汇率计较），较去年同期的90.9 亿美元增长了11%。其中，云营收达到56.4 亿美元，同比增长26%。

运营利润增长了58%，达到27.8 亿美元，远超分析师预期的25.1 亿美元。SAP 同时重申了全财年的业绩指引：预计云营收将增长28%，达到244.1 亿至247.5 亿美元之间；云与软件营收应增长13%，达到374.0 亿至379.7 亿美元之间；而运营利润预计将增长30%，达到116.4 亿至119.8 亿美元之间。

不确定时代的韧性

“凭借86% 的可预测营收份额，SAP 的商业模式在不确定时代依然表现出韧性，”首席执行官 Christian Klein ( pictured ) 表示。当前205.7 亿美元的订单积压同比增长29%，而云企业资源规划套件营收则跃升33%，达到48 亿美元。

高管们在与分析师的电话会议上并未掩饰宏观经济风险。尽管 SAP 选择维持其2025年指标不变，但首席财务官 Dominik Asam 指出，“如果当前贸易争端进一步放缓，转换率可能会受到不利影响；在不断升级的贸易战背景下，如果全球化数十年的生产率红利迅速回撤，很可能引发全球严重衰退。”

不过他补充道，“我们的业绩前景并非基于如此不利的情景。”Asam 称，SAP 正通过聚焦成本管控和保护底线来对冲风险。

Klein 指出，第一季度完成的交易中有三分之二是与新客户达成的，尤其是中型企业。“我们今年拥有一条非常稳固的订单线，”他表示，“我们增长的根基依然稳固。客户正积极寻求生产率的提升，而我们并未看到那些受关税冲击严重的行业中存在软件需求的明显相关性。”

内部成本管控

在 SAP 内部采用的成本管控机制中，Joule 生成式 AI 辅助工具每天为顾问节省约90 分钟，同时提升了开发者30% 的生产力，Klein 说道。SAP 还在推出一套标准化合同，该合同将把从报价到资源配置的时间缩短至24 小时以内。

首席财务官 Asam 表示，软件许可证收入依然“显示出显著韧性”，下降10%，至2 亿美元（按固定汇率计算亦下降10%）；而云与软件营收则上升13%，达到89.8 亿美元。

高管们还表示，与Databricks Inc. 共同开发的面向SAP 及第三方数据的统一数据湖平台 Business Data Cloud 起步强劲。当被问及该平台与其前身 Datasphere 有何不同之处时，Klein 解释道：Business Data Cloud 更能有效整合云计算环境中各种分散的数据来源，满足客户的整合需求。

虽然 SAP 将与Databricks 分担 Business Data Cloud 的营收，但这一产品最终将为 SAP 带来比 Datasphere 更健康的利润率。“利润主要来源于数据产品，我们预计未来几年将实现非常健康的利润率，”他表示。