IBM全年营收恢复增长，第四季度利润率实现同比上扬

美国东部时间2019年1月22日，IBM（NYSE: IBM）发布了2018年第四季度及全年业绩报告。IBM公司董事长、总裁及首席执行官罗睿兰（Ginni Rometty）表示：“2018年，IBM全年营收恢复增长，体现了市场对混合云、人工智能、大数据分析和安全领域的服务和领先解决方案需求的不断增长。全球主要客户，如法国巴黎银行（BNP Paribas）等正借助IBM云计算和我们无可匹敌的行业知识实现业务转型并推动创新。”

IBM高级副总裁兼首席财务官James Kavanaugh表示：“本季度，我们实现了毛利率和税前利润率的双增长。2018年，我们重新定位商业模式，实现了营收、营业利润和每股收益增长，同时自由现金流也表现良好。未来，我们将继续优化产品组合，满足行业内新兴和高价值市场的需求，并持续为股东创造价值。”

现金流与资产负债表

第四季度，公司经营活动创造净现金流41亿美元，不计入全球融资部门的应收账款为73亿美元。IBM第四季度自由现金流为65亿美元，向股东返还35亿美元，其中通过派发股息的形式向股东返还了14亿美元，通过回购股票的形式向股东返还了20亿美元。截至2018年12月末，IBM现有已获批股票回购计划的剩余额度为33亿美元。

IBM全年自由现金流为119亿美元，其中未计入全球融资部门的应收账款。IBM向股东返还101亿美元，其中通过派发股息的形式向股东返还了57亿美元，通过回购股票的形式向股东返还了44亿美元。

截至四季度末，IBM持有现金122亿美元，债务总额为458亿美元，其中包括全球融资部门的债务312亿美元。资产负债表保持强健，公司已为长期发展做好准备。

第四季度各部门业绩

• 认知解决方案部门（包括解决方案软件和交易处理软件）营收为55亿美元，同比持平（按调整后汇率计算同比增长2%），其中解决方案软件（包括大数据分析和AI）引领增长。

• 全球企业咨询服务部（包括咨询、应用管理和全球流程服务）营收为43亿美元，同比增长4%（按调整后汇率计算同比增长6%），咨询服务、应用管理和全球流程服务营收均有所增长。毛利润率增长300个基点。

• 技术服务和云平台部门（包括基础设施服务、技术支持服务和一体化软件业务）营收为89亿美元，同比下降3%（按调整后汇率计算同比持平），其中混合云业务营收保持增长。毛利率增长超140个基点。

• 系统部（包括系统硬件和系统软件业务）营收为26亿美元，同比下降21%（按调整后汇率计算下降20%），Power 业务营收增长被IBM Z产品周期动态效应的影响抵消。

• 全球融资部（包括融资和二手设备出售业务）营收为4.02亿美元，同比下降11%（按调整后汇率计算下降9%）。

税率

由于美国2017年《减税与就业法案》的颁布，IBM在2018财年被征收20亿美元税款，其中包括第四季度的19亿美元，主要与新的全球无形资产低税收入（GILTI）递延税款有关。此外，公司在2017年第四季度被征收55亿美元税款，涉及一次性过渡税、未分配国外收益的国外税收成本和递延税款的重新征计等。这些费用已列入2017年和2018年第四季度及全年按照美国通用会计准则（GAAP）编写的业绩报告中。

IBM公布的按照美国通用会计准则（GAAP）计算税率包含税费，在2018年第四季度为56%，2017年同期为124%；2018年全年为23%，2017年全年为49%。

按照非美国通用会计准则计算，IBM 2018运营收益和税率不包含税费，在2018年第四季度税率为12%，2017年同期为6%；2018年全年税率为8%，2017年全年为7%。

2018年全年业绩

来自持续运营业务的全面摊薄每股收益为9.51美元，相比去年同期的6.14美元，同比增长55%。综合净收益为87亿美元，同比增长52%。今年全年总营收为796亿美元，相较去年全年的791亿美元，同比增长1%（按调整后汇率计算同比持平）。

按非美国通用会计准则计算的摊薄每股运营收益为13.81美元，相比2017年同期的13.66美元，同比增长1%。2018年全年按非美国通用会计准则计算的运营净收入为127亿美元，相较去年同期的128亿美元，同比下降1%。

2018年全年，IBM战略业务营收为398亿美元，同比增长9%；云业务全年营收为192亿美元，同比增长12%。其中113亿美元来自于已交付的云即服务业务（As-a-service），78亿美元来自客户对云相关的硬件、软件和服务业务日益增长的需求所驱动。IBM能够帮助客户跨越公有、私有和多云环境来顺利部署云解决方案。云即服务业务的年化合同额（exit run rate）为122亿美元，同比增长18%（按调整后汇率计算同比增长21%）。

2019财年全年展望

IBM公司预计，按美国通用会计准则计算，每股摊薄收益不低于12.45美元，按非美国通用会计准则计算，每股运营摊薄收益不低于13.90美元。按非美国通用会计准则计算的每股运营摊薄收益不包括每股1.45美元的已收购无形资产摊销支出和其它并购相关支出，包括交割前的相关费用，如与红帽收购相关的融资成本、退休相关支出以及美国税改所带来的影响。

IBM预计2019年自由现金流约为120亿美元，按非美国通用会计准则计算的净收益实现率为100%左右。