微软等科技巨头比LinkedIn更具投资价值

导语：国外媒体近日撰文指出，美国职业社交网站LinkedIn上周IPO引发投资者疯狂追捧，上市交易首日股价即上涨一多倍。相比于LinkedIn、Groupon等互联网新贵的风光无限，谷歌、微软等科技业巨头却备受投资者冷落。但分析师指出，鉴于其充裕现金以及复苏潜力，这些科技业巨头才是真正的“价值股”。

以下文章全文：

科技业巨头备受冷落

谷歌在2004年IPO之时，其热闹场面相比LinkedIn有过之而无不及，股价从最初的85美元一路冲高至2007年秋天的近750美元。但自此谷歌便开始陷入挣扎，股票表现与其他步履蹒跚的科技业巨头更为相似。这些科技业巨头都有一个共同点：相对于市场上其他行业的股票，他们的股价都很低，或许也是今天最具投资价值的股票。

但投资者对谷歌、微软、英特尔和思科都毫无兴趣，尽管这些公司的资产负债表上现金充裕，高管也在努力吸引华尔街的注意。IBM和甲骨文的业绩虽比上述几个科技公司稍微好些，但无论是以历史标准还是当前标准衡量，他们的股价都不算突出。唯有苹果独善其身，股价依旧保持坚挺。

英特尔一直在为吸引华尔街注意而不懈努力。英特尔的利润仍然相当可观，预计未来仍能保持20%的利润增长，还推出了股票回购计划。但这一切的努力还是提不起投资者的兴趣。今年4月，英特尔宣布上调季度股息。或许是受这一消息刺激，股价最终开始上扬，过去一周已涨至近24美元，较宣布上调股息以来已上涨20%。即便如此，高盛仍然将英特尔公股票评级下调至“卖出”(sell)，这一做法实属罕见。

与微软一样，英特尔业绩也与个人电脑市场联系紧密。分析师担心所有人会在一夜之间全部转向平板电脑和智能手机，使“Wintel联盟”(即微软操作系统+英特尔处理器)土崩瓦解。苹果iPad的确是一款功能优越的产品，以至于让人很容易忽视其缺陷，忽视“Wintel联盟”的价值。微软和英特尔掌门人不可能把公司的未来寄于像平板电脑这样的全新的概念上。

微软与谷歌同病相怜

现在，英特尔股票的交易价格大约是其当前市盈率的10倍，股息率约为3.1%。微软相对较低，股票交易价格为当前市盈率的9.9倍，股息率约为2.6%。相比之下，标准普尔500指数平均交易价约为当前市盈率的17倍左右，股息率约为1.9%。这样的数据甚至可能会激发“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的欲望，但投资者依然不为所动。

与英特尔和谷歌一样，微软也拥有大量现金。根据摩根士丹利的统计数据，截至2010年底，微软现金储备较2009年增长至少一倍，达到502亿美元。同期，微软通过分红和股票回购等方式给股东带来大约250亿美元的回报。当然，坐拥充裕现金也可能会让一些公司做出耐人寻味的事情，例微软斥资80多亿美元收购网络电话公司Skype。即使是这种大规模收购交易，仍不会影响微软现金回流和回报股东的能力。

谷歌的投资者们或许不愿意他们心仪的股票与其他科技巨头混为一谈，他们宁愿谷歌被别人与苹果相提并论。谷歌如今已沦落为一家创新乏力的公司，即便市场份额有所增加，但股价已从今年1月的639美元滑落至现在的524美元。像微软、英特尔和思科一样，谷歌拥有大量现金；但又像苹果一样，谷歌从不派发股息，也没有股票回购计划。

提供绝佳的买入机会

谷歌最近首次通过发行债券来筹集资金。分析师指出，通过进入债券市场而非发行股票来融资，这表明谷歌认为其股价当前过低，即便该公司股票的交易价格是其当前市盈率的19倍，是市场平均水平的几倍。谷歌或许需要向投资者展现其充裕的现金实力，以便让人意识到该公司股价受到低估。

思科当前面临的局面恐怕是这些科技巨头中最糟糕的。该公司董事长兼CEO约翰·钱伯斯(John Chambers)一度被视为作风强硬的掌门人，现在似乎也失去了这种魅力。思科股价近来不断下挫，上周五跌至16.53美元，仅相当于四年前股价的一半。在互联网繁荣时期，思科市值一度攀升到5000亿美元的最高峰，但今天只有920亿美元。

不过思科股价上升潜力仍然巨大，现在的股价是当前市盈率的13倍，还派发了股息。投资银行Sterne Agee曾计算了一下思科各项业务的价值，发现该公司股价应该达到27或28美元。换言之，以现在的价格买进思科股票十分合理。美国投资银行美银美林日前表示，科技业巨头的股价现在很低，提供了“以合适价格买入标准普尔500指数企业中最具潜力股票的机会。”