中兴股权交错利益输送 海外市场行贿拿订单

ZDNet至顶网软件频道消息：中兴通讯正在努力清理交叉持股、消除关联交易，但盘根错节的股权关系冰冻三尺，理清顺明谈何容易。

聚飞光电——中兴向高管进行利益输送的代表之作

2011年7月，深圳市聚飞光电股份有限公司(300303.SZ，下称“聚飞光电”)的IPO突然被证监会叫停。这家看似与中兴通讯毫无关系的LED照明企业，由此进入了公众视野。

当时的一篇分析文章认为，此举表明证监会对财务数据、信息披露、关联交易等问题尚存疑问。但2011年12月，聚飞光电IPO又获证监会创业板发审会通过。

聚飞光电成立于2005年，发起人是邢其彬、王桂山、王建国、刘燕玲、侯利和长飞投资，其中邢其彬、王桂山、长飞投资、侯利等四位股东，与中兴通讯系出一脉。

邢其彬持有聚飞光电25.38%股权，是公司的实际控制人。邢曾在中兴新、山西中兴公司、深圳中兴康讯电子有限公司(下称“中兴康讯”)、深圳市聚贤投资有限公司(下称“聚贤投资”)等公司任职，同时持有维先通1.5%的股权，是38位创业元老之一。

聚贤投资是由中兴创业元老及高管骨干联合发起成立的。工商注册信息显示，聚贤投资成立之初，邢其彬持有8%的股权，至2010年7月6日股东变更，邢其彬不再持股及任职。

与其一起退出的还有聚飞光电的王桂山，此人虽未持有聚贤投资股份，但一直担任董事。业内曾猜测，聚飞光电第一、第二大股东集体退出聚贤投资，旨在减轻关联交易的披露压力，为聚飞光电上市扫清障碍。

聚贤投资作为中兴元老系公司，与中兴新、中兴通讯、维先通交叉持股诸多公司，如中兴发展、中兴国际投资等。2012年聚贤投资宣布退出中兴通讯旗下五大子公司，包括：中兴康讯、长飞投资、中兴软件、中兴微电子、新支点。中兴康讯目前是中兴通讯的全资子公司，亦是聚飞光电的重要客户，一度贡献了其销售额的11.09%。2012年，这一比例已降至1.33%。

聚飞光电的另一发起股东——长飞投资成立于2003年，是一家手机及配套产品研发、集成和制造的投资集团。中兴通讯曾持有长飞投资81%股份，后于2012年将其股权出售给了建银国际和广东全通。

目前，长飞投资旗下成员包括一家全资子公司、四家控股公司和六家参股公司。其中长飞投资通过立德通讯间接持有德仓科技18.75%的股权，德仓科技又是聚飞光电的重要客户，2012年关联交易达3593万元。立德通讯除长飞投资之外的股东为：持股22.5%的中兴新和持股15%的自然人诸为民，诸亦是38位创业元老之一。

邢其彬现在虽然与聚贤投资无关，但因其在维先通的持股，仍与中兴系发生着千丝万缕的联系。业内曾有人质疑，中兴通讯创业元老利用纷繁芜杂的交叉持股外输上市公司利益。在这方面，聚飞光电并不是先例。中兴创业元老利用聚贤投资、维先通，发展了更多交叉持股的公司。

创业元老借关联公司之手赚的盆满钵满

2003年深圳中兴发展有限公司成立，聚贤投资、维先通、中兴新分别持有中兴发展45%、36%、9%的股权，剩余股权由彭燕(5.75%)、洪波(4.25%)持有。2005年成立中兴国际投资，其股东为：聚贤投资20%、中兴维先通20%、中兴发展20%、个人股东于涌持40%，于涌为中兴通讯原副总裁。

中兴发展与中兴通讯关联交易频繁。财报显示，中兴通讯2012年向中兴发展和重庆中兴发展有限公司租赁物业达4957万元。

同时中兴发展亦持有中兴通讯联营公司中兴软件技术(南昌)有限公司的股份，中兴软件技术(南昌)亦与上市公司发生关联交易，2012年，这家公司的净利润率高达67.8%，远远高于软件行业30%的平均净利润率。

2012年6月，中兴通讯宣布，以人民币2517.4万元向中兴发展有限公司出售深圳市中兴和泰酒店投资管理有限公司82%的股权，同时宣布在接下来的一年里以不超过4600万元的租金，把上市公司在深圳、上海、南京、西安的酒店资产及相应的设施出租给中兴和泰。中兴通讯与中兴和泰签订了为期一年的酒店服务《采购框架协议》，合同期自2012年7月1日至2013年6月30日，合同有效期内最高累计交易金额上限为人民币9000万元。

这意味着中兴和泰将赚取4400万元的差价。以股权比例计算，中兴发展可拥有其中的3600万元。

2007年成立的中兴能源有限公司(下称“中兴能源”)是中兴系后起之秀，其地位越来越重要。中兴能源股权比例为：中兴通讯、中兴维先通、中兴发展三方分别持股23.26%，中兴国际持股28.67%，侯为贵个人持股1.55%。

中兴能源以新能源与节能为核心业务，包括光伏发电、建筑及工业节能等。中兴能源还曾涉足云计算终端制造基地的运营、海外农业项目投资、在非洲和东南亚发展棕榈油种植园等业务。

在光伏领域，中兴能源的业务和收入几乎全部来自2010年至2012年连续三年参与的国家“金太阳示范工程”项目。中兴能源旗下的中兴光能(天津)公司主要负责该业务。

据光伏市场研究机构Solarbuzz分析师韩启明分析，金太阳工程可为中兴能源带来至少30%的年收益。历年财报显示，中兴能源盈利能力相当不俗，2010年，中兴能源营收仅680万元，亏损7900万元;2011年，中兴能源的营收和净利润分别是1.04亿元和1.1亿元，净利润率高达107%;2012年，这一数字跃升到2.79亿元和2.03亿元，净利润率73%。

中兴能源的资产也在迅速增加。2007年成立时，中兴能源注册资本为12.9亿元，2010年资产总额为12.54亿元，2011年增至24.7亿元，到2012年，已经积累至30.2亿元。

这与整个新能源行业的不景气反差鲜明。可再生能源学会光伏分会副理事长孟献淦表示，“新能源行业这几年不景气，专注研发的企业目前正处于产业初期阶段，基本不挣钱。”他认为中兴能源的盈利水平“简直不可思议”。

中兴创业元老及骨干通过维先通、聚贤投资、中兴发展、中兴国际，直接或间接拥有中兴能源的分红权。2012年，在中兴通讯巨亏的情况下，他们的收益依旧颇丰。侯为贵及创业元老发展出来的旁系公司，大有盖过有国有股控股的中兴新系(包括中兴通讯)的势头。

中兴创业元老及高管的亲戚朋友亦通过在中兴子公司、合营公司中直接或间接持有少量不易发现的股权而获益。如中兴网信公司，该公司成立于2009年，其前身是中兴通讯ICT产品线，由中兴通讯持有90%股权，剩下10%由深圳市征鸿科技有限公司持有。

根据工商注册信息，后者于2009年成立，成立之初，史立荣之弟史立功持有60%股份，并为公司法定代表人、常务(执行)董事。2011年7月6日，史立功不再持有征鸿科技股份。2011年、2012年，中兴网信净利润分别为1.31亿元、1.29亿元。目前史立功仍为中兴网信总经理。

在中兴通讯财报中，有13家控股子公司被披露。但内部人士称，中兴通讯控股、参股合营的子公司有40多家。

今年初，史立荣曾向外界表示，无收入的子公司将坚决清除。从过去两年的发展来看，中兴通讯确实在努力清理交叉持股、消除关联交易，史立功不再持股征鸿科技、中兴通讯出售长飞投资、聚贤投资退出子公司股份等等，都是该努力的表现。但盘根错节的股权关系冰冻三尺，理清顺明谈何容易!

海外行贿成为中兴获取订单的常用手段

前段时间，有海外媒体报道，中兴通讯蒙古行贿案有了最新进展，蒙古反贪局日前对多位政府高官家人的银行账户展开调查，查获了数亿美元来路不明的资金。蒙古人民党高官称，涉事的蒙古前教育部部长从去年就被展开调查，其与中兴的关联是调查的重点。

调查人员在前教育部部长Yo.Otgonbayar的妻子的银行账户查获有3.23亿美元以及139亿蒙古图格里克(约5838万人民币)。蒙古反贪局还在蒙古税务总署调查部部长Gansukh.Ch的家人银行账户中查获大量资金，其儿子的账户中查出有160亿蒙古图格里克(约6720万人民币)，其父亲账户中有100万美元和12亿蒙古图格里克(约504万人民币)，Gansukh.Ch的另一个儿子在美期间账户中有100万美元。Gansukh.Ch拒绝透露财产来源，蒙古警方认为来源不明的资金与中兴有关，他们都曾与中兴密切接触，为中兴或项目订单提供支持或帮助中兴从事偷税漏税行为。

有业内人士评论，通信网络的投入建设是国家基础设施领域，订单金额都普遍都会非常高。一个运营商的订单会影响到设备商在该领域的市场份额，甚至会影响到企业的运营状况。企业不得已或者习惯性的选择行贿以获取订单，实质上除了对自身产品、服务不自信之外，也有可能是在企业高层的暗示之下进行，因为大金额的行贿费用是难逃企业内部审核。该人士还提醒，企业会将这部分费用在产品成本找回来，在设备上以次充好，与政府高官一道蒙混过关，从而获取高额利润，这使得当地政府、居民和消费者被迫成为受害者，蒙受不必要的损失。

据了解，中兴的行贿行为不止在蒙古，2012年6月，中兴阿尔及利亚公司高管因行贿被当地法院进行缺席审判，判以十年有期徒刑;2008年10月，中兴在竞标过程中因涉嫌商业贿赂挪威运营商而被终止其一切业务机会;2007年10月，中兴通讯在菲律宾的国家宽带网项目涉嫌向菲政府部门的多名高官行贿。