两会前瞻：GDP增长目标是关注重点

ZDNet至顶网软件频道消息：将于3月5日下周四开幕的中国全国人大会议通常不会引起全球投资者的特别关注。以往几年会议中的一个亮点基本上就是看到记者们为了中国央行新闻发布会上的提问话筒争来争去。不过，今年可能会有所不同。

图表: GDP增速与官方增长目标的对比

今年会议主要关注的焦点预计将是GDP增长目标。每年，国务院总理在政府工作报告中都会设定一个当年经济增长目标，过去三年，目标一直都是7.5%。今年，预计可能会降至7%，如果放胆猜测的话，甚至可能只给出一个预测区间。

图表: 中国未来经济增速可能会跌到7%左右

调低经济增长目标是一系列因素综合作用的结果。劳动力人口下降、工业产能过剩、银行背负大量不良资产，意味着中国的增长潜力无法与以往同日而语。随着劳动密集型服务业在经济中扮演更重要的角色，即使经济增速放慢，应该还是可以确保高就业。

一个稍低的增长目标已经不是新鲜事了。中共总书记习近平去年就曾表示，中国经济即便仅增长7%，也将位居增长最快的国家之列。这说明，中国新的增长目标对市场的影响或将有限。

中国上一次下调增长目标是在2012年，从8%降至7.5%，金融市场视其为一个小小的利空。当天上证综指下跌0.64%，人民币贬值0.13%。

除了增长目标，全国人大会议还将提供政策走向的重要信号。以往，货币政策的作用是支持增长，而财政政策则相对较为保守。如今，银行过度放贷，而中国政府负债较低，两者的角色正在发生转换。

预计2015年M2的增速目标可能从2014年的13%降至12%左右。财政赤字与GDP的比例目标可能从去年的2.1%上升到约2.5%。对财政政策来说，能否落实将至关重要，过去几年财政赤字占比明显低于目标。

就其本身而言，适当提高财政赤字目标不足以缓解对增长的担忧。地方政府一直被禁止暗中举债，土地出让收入偏低。预计未来将会拓展地方政府的正规融资渠道来填平其中的缺口。

全国人大会议还将确定中长期改革方案的优先顺序。国家规划的国有企业所有权与经营权的转型经过2014年的试点后已迫在眉睫。此外，有迹象显示农村土地使用权转让这个棘手问题已取得进展，这对提高农民收入以及推进城镇化改革颇为重要。

在金融改革方面，中国央行曾暗示，作为利率市场化前提的存款保险制度很快将出炉。深圳急切地想实行深港通。还有，自由贸易区的试点可能会扩展到更多城市。

中国央行行长、中国金融改革设计师周小川已在位12年，他可能会退休。猜测他会希望能多呆些时间，以完成他一手启动的改革进程。