分析：甲骨文云业务能否保持增长？

ZDNet至顶网软件频道消息： 围绕收购和Fusion业务的甲骨文云战略起初很抓眼球，但随之会逐渐平息下来。这是来自Cowen分析师Peter Goldmacher的观点。Goldmacher分析了甲骨文的Securities and Exchange Commission（SEC）文件，试图解读甲骨文的云业务。这个任务并不容易，因为甲骨文并没有将具体的云产品线单独列出，但是Goldmacher找到了足够的信息向甲骨文发问，甲骨文云业务的增长是否可以持续到初期阶段之后？甲骨文宣称Fusion云订购增长幅度为35%，但是Goldmacher对这个数字并不买单。

Goldmacher估计，甲骨文在第二季度云业务的增长幅度为6%——如果算上收购的话是14%。Goldmacher在研究笔记中写道：“我们相信Fusion在过去几年的增幅一直是10%，收购来的云资产增长幅度为个位数。”

他补充说：“虽然我们承认我们的收入增幅数据并不精确，但是我们的确发现，Fusion业务在过去几个季度的增幅（尤其是2014财年第二季度）与管理层宣称的35%订购增幅（包括Fusion ERP、SFA和HCM）相去甚远。”

Goldmacher试图说明的是，甲骨文云业务的增长是行业的一个普遍问题。混合收入模式——许可、支持和云订购——最终意味着产品线透明度降低。不过Workday、Salesforce和NetSuite更容易了解相关的云增长，技术巨头们可以通过大量注释和其他假设谈论增长。简单地说，尽可能地将自己与云挂上钩，这已经变成了一种流行病。

甲骨文云业务只占收入的3%，但却是甲骨文的故事主线。例如，甲骨文高管在第二季度财报电话会议上谈到“云”38次。如果提到收入，甲骨文云业务可能只占销售额的1/4，但是为什么单单选择云：SAP的云业务所占销售份额几乎相同。

甲骨文首席执行官Larry Ellison现身在上周举行的CloudWorld大会上。Ellison表示，他将亚马逊视为主要的基础设施竞争对手，淡化了与SAP的竞争，并表示自己真正的竞争对手是Salesforce和其他云公司。JMP Securities的Patrick Walravens等分析师将Ellison在这次大会上的现身解读为甲骨文正在传递云的信息。

Ellison表示：“云带给我们想要追寻的很多新市场，我们已经看到了这一点。我们大幅度扩张销售团队，因为我们有越来越多的客户和公司追随着我们的云和SaaS产品。”

问题是，甲骨文的云故事很难讲下去，因为范围太广了。甲骨文已经收购了RightNow、Taleo、Eloqua，还要收购Responsys。所有这些收购的花费大约是55亿美元。现在尚不明确的是，云业务的增长是否可以通过收购持续下去。Goldmacher表示，甲骨文云收入增幅在2012财年比较抢眼，但是随着这些收购来的公司被吸收到甲骨文，增长速度已经明显放缓。

Goldmacher指出，甲骨文的云收入“尤其令人苦恼”，因为来自甲骨文的数据是零零散散的。但是Goldmacher估计，云收入增长在甲骨文2013年2月收购Eloqua之后开始放缓。

Goldmacher研究笔记的关键点在于，衡量甲骨文云计算业务的最好方法是看Fusion的有机增长。毕竟，甲骨文不能永远收购各种公司。Fusion Cloud将不得不承担起推动增长的角色，如果甲骨文想要把这个应用与自己未来紧紧联系到一起的话。

可以肯定的是，Goldmacher的分析不无道理。一种可能性是，Fusion Cloud的表现可能超出Goldmacher的预测，但是蚕食了RightNow、Taleo和Eloqua的销售，这种情况也许可能会给甲骨文云业务的增长带来麻烦，意味着甲骨文传统的收购策略对于软件即服务来说是不奏效的。